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作者:詹桂蘭 來源: 申銀萬國(guó)證券 點(diǎn)擊數(shù):710
公司公布2014年三季報(bào),業(yè)績(jī)略超預(yù)期:1-9月,公司銷售生豬130.75萬頭;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.44億元,同比增長(zhǎng)48%,其中7-9月收入6,65億,同比增長(zhǎng)56.21;1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300萬元,同比下降98%,其中7-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8315.79萬元,同比增長(zhǎng)15.8%;每股收益0.01元,超過我們此前-0.04的預(yù)測(cè)。同時(shí),公司預(yù)計(jì)2014年全年的業(yè)績(jī)區(qū)間為10,000至19,000萬元。
豬價(jià)三季度企穩(wěn)回升,公司業(yè)績(jī)彈性遠(yuǎn)優(yōu)于其他生豬養(yǎng)殖公司。三季度由于生豬、母豬存欄量持續(xù)下降,尤其是5月后能繁母豬存欄量跌破農(nóng)業(yè)部“警戒線”,疊加中秋、國(guó)慶消費(fèi)旺季的原因,豬價(jià)進(jìn)入趨勢(shì)性上漲通道。根據(jù)公司測(cè)算,公司三季度銷售生豬45.1萬頭,均價(jià)7.1元/斤,較上半年上漲約12.75%,毛利率達(dá)到22.6%,實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈。
短期調(diào)整不改豬價(jià)上漲趨勢(shì),預(yù)計(jì)四季度盈利同、環(huán)比持續(xù)上升。豬肉消費(fèi)階段性進(jìn)入淡季,供給量增加也或致近期價(jià)格調(diào)整,預(yù)計(jì)近期豬價(jià)維持震蕩走勢(shì),但整體豬價(jià)仍處于上漲趨勢(shì),預(yù)計(jì)將于11月后再度上漲至春節(jié)前。根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),9月全國(guó)生豬存欄量比上月增加0.8%,比去年同期減少5.8%;能繁母豬存欄量比上月減少0.5%,比去年同期減少10.4%。供給趨向收緊,我們預(yù)計(jì)明年豬價(jià)預(yù)計(jì)平穩(wěn)向上。目前公司毛利率達(dá)到22.6%,主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格有所下降,加上公司成本管理優(yōu)勢(shì),我們預(yù)計(jì)公司單頭盈利仍有上升空間。
2014-11-01
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