新聞中心
作者:東方網(wǎng) 來(lái)源: 福建光華百斯特集團(tuán) 點(diǎn)擊數(shù):735
公司發(fā)布三季報(bào),前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入383.53 億元,同比增長(zhǎng)19.12%,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)32.77 億元,同比增長(zhǎng)5.06%,綜合毛利率18.22%,同比下降3.10%,對(duì)應(yīng)每股收益0.99 元。其中三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.34 億元,同比增長(zhǎng)8.30%,歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)11.26 億元,同比下降0.96%,綜合毛利率18.67%,同比下降2.36%。
上游屠宰業(yè):3 季度量利齊升,收入顯著增長(zhǎng),利潤(rùn)率回升。生鮮品3 季度銷量同比增長(zhǎng)20%,同時(shí)受益于豬價(jià)下行,屠宰利潤(rùn)空間加大,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比上升0.6pct 至2.0%,噸均毛利由1、2 季度160 元/噸、317 元/噸回升至3 季度466元/噸。前三季度屠宰業(yè)快速放量,收入貢獻(xiàn)進(jìn)一步提高至60%左右。
下游肉制品業(yè):3 季度銷量下滑、高成本壓力不減,利潤(rùn)率同比環(huán)比均下降。受7 月洪災(zāi)影響,3 季度肉制品銷量同比微降0.4%,預(yù)計(jì)全年大個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)較困難,大概率可保持正增長(zhǎng)。肉制品3 季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率19.11%,同比下降3.4%,均價(jià)止跌回升至1.42 萬(wàn)元/噸,但原材料成本壓力仍然較大:1)豬肉價(jià)格回落滯后于生豬,價(jià)格下行初期其利好效應(yīng)不如屠宰業(yè)務(wù)明顯;2)3 季度消化了部分2季末的高價(jià)庫(kù)存;3)3 季度雞肉價(jià)格有所回升。
2016 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng),凈利潤(rùn)增速5%左右。1)銷量:4 季度生鮮品銷量預(yù)計(jì)將持續(xù)兩位數(shù)高增速;肉制品銷量預(yù)計(jì)與3 季度基本持平,同比改善,全年大概率保持正增長(zhǎng);2)利潤(rùn)率:四季度總體成本可控,總體利潤(rùn)率穩(wěn)定或略有增長(zhǎng)。屠宰利潤(rùn)率進(jìn)一步提升(前三季度為5%左右)、肉制品利潤(rùn)率維持高位穩(wěn)定(20%左右);3)盈利:4 季度屠宰業(yè)和肉制品盈利能力隨著豬價(jià)下行將持續(xù)提升,同時(shí)春節(jié)備貨有望拉動(dòng)生鮮品和肉制品銷量,預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增速5%左右,可達(dá)到42-45 億。
2017 年經(jīng)營(yíng)展望:把握豬價(jià)下行行情,17 年盈利增速有望提升。預(yù)計(jì)16 年生豬平均價(jià)在18 元以上,17 年有望下降10-20%。屠宰業(yè)受益最明顯,利潤(rùn)持續(xù)改善;肉制品期待銷量增長(zhǎng)提速。
投資建議:增持-A 投資評(píng)級(jí),6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)27.29 元。我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2017 年的每股收益分別為1.35 和1.52 元,目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于2017 年18 倍市盈率。
2016-10-31
(Top) 返回頁(yè)面頂端